兴证国际发布究诘敷陈称，中国海洋石油（00883）基本面阐发优异，同期也在履行港股回购，7 月回购港股 1636.6万股并刊出。凭证行业最新情况，假定 2024-2026 年的布伦特原油现货均价为 80\80\80 好意思元/桶，瞻望公司 2024-2026 年的归母净利润为1418、1521 和 1633 亿元，同比辞别增长 14.5%、7.2%和 7.4%，看守“买入” 评级。

该行测算了三种油价景况下 2025 年公司的归母净利润，并以现时市价（2024 年 9 月 10 日）经营了其派息 40%的股息率变化。2025年，若是油价达到 60、 70、85 好意思元/桶，公司归母净利润或将辞别达到 1000、1283 和 1630 亿元；按 40%的派息率经营，其股息率或将辞别达到5.3%、6.8%和 8.6%。

兴证国际主要不雅点如下：

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2024年上半年，公司净利润创历史同期新高。

期内，公司终了交易收入 2268 亿元，同比飞腾 18.1%，终了归母净利润 797 亿元，同比飞腾 25%（其中，2024年第一、二季度辞别终了归母净利润 397 和 400 亿元）；终了老本开支 631 亿 元，同比增长 11.7%，完成年度预算47-51%。解放现款流充裕，达到 639.9 亿 元，老本欠债率降至 11.4%。公司积极共享发展适度，2024 年中期股息为 0.74港元/股（含税），创历史同期新高；2024 年中期股息支付率为 40.3%，每股 中期股息同比飞腾 25.4%。

2024 年上半年，公司净产量创历史同期新高。

期内，公司净产量达到 362.6百万桶油当量，同比提高 9.3%；其中中国净产量达到 247.6 百万桶油当量，同比提高7.1%，中国净产量飞腾主要成绩于垦利 6-1 和渤中 19-6 等油气田的产量孝敬；国外净产量达到 114.9 百万桶油当量，同比提高14.2%，主要成绩于圭亚那 Payara 技俩投产带来的产量增长。2024 年第一季度和第二季度，公司净产量辞别达到 180.1 和 181.5百万桶油当量。2023 年全年，公司产量调换为 700-720 百万桶当量，该行瞻望公司或有望在调换上限完周至年产量。

平均终了油价有所提高，气价有所下跌。

2024H1，公司平均终了油价 80.32 好意思元/桶，同比飞腾 9.2%，同期布伦特原油均价为同比提高 4.4%至 83.42 好意思元/桶。其中，2024年第一季度公司平均终了油价为 78.75 好意思元/桶，同比提高6.2%。2024H1，公司平均终了气价为 7.79 好意思元/千立方英尺，同比下跌4.1%。其中，2024 年第一季度公司平均终了气价为 7.69 好意思元/千立方英尺，同比下跌 7.7%。

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